38 Trilyon Dolarlık Borç, Fed’in Bağımsızlığını Zaten Ortadan Kaldırmış Olabilir

Fed’in Bağımsızlığı Neden Sorgulanıyor?

ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell’ın, Adalet Bakanlığı (DOJ) tarafından suç soruşturulmasıyla ilgili açıklamaları piyasaları tedirgin etse de, önde gelen ekonomist Tyler Cowen, bu durumun aslında Fed’in bağımsızlığının zaten zayıflamış olduğunun bir göstergesi olduğunu belirtiyor. Cowen, Fed’in bağımsızlığının uzun süredir devam eden mali politikalarla aşındırıldığını savunuyor.

Cowen’ın Analizi: Borç Yükü ve Enflasyon

George Mason Üniversitesi’nden ekonomist Tyler Cowen, teknoloji podcast’i TBPN’ye yaptığı açıklamada, Trump yönetiminin Fed’e uyguladığı baskının kabul edilemez olduğunu ifade etti. Ancak, Cowen’e göre, piyasaların bu duruma abartılı tepki vermemesi, Fed’in bağımsızlığının zaten zayıflamış olduğunun bir kanıtı. Cowen, “Trump’ın yaptığı korkunçtu, ancak piyasaların daha fazla tepki vermemesinin nedeni, Fed’in bağımsızlığını zaten mahvetmiş olmamızdır” dedi.

Cowen’e göre, yüksek borç ve açıklar, zamanla enflasyona yol açacak şekilde para basılmasını gerektirecek. Bu durum, Fed’in bağımsızlığını zayıflatıyor. Çünkü siyasi olarak, vergi artışları veya harcama kesintilerinden daha az acı verici bir çözüm olarak enflasyon tercih ediliyor.

Ray Dalio ile Benzer Görüşler: Borç Tuzağı

B milyarder Ray Dalio da benzer bir tablo çiziyor. Bridgewater Associates’in kurucusu Dalio, uzun zamandır “Büyük Döngü” borç tuzağı konusunda uyarılar yapıyor. Dalio’ya göre, yüksek borca sahip ülkeler, ya sıkı tasarruf önlemleri alacak, ya da borç temerrüdüne düşecek, ya da enflasyonu tetikleyecek. Dalio, ABD’nin enflasyonu tercih etmek zorunda olduğunu, çünkü diğer seçeneklerin siyasi olarak kabul edilemez olduğunu belirtiyor. Hatta torunlarının bile bu borcu devalülasyon yoluyla ödeyeceğini söylüyor.

Gelecekteki Enflasyon Beklentisi

Cowen, Dalio’nun “çirkin borç azaltımı” olarak adlandırdığı sürecin, ABD’nin yaklaşık yarım asır boyunca %7 oranında enflasyon yaşamasıyla sonuçlanabileceğini öngörüyor. Bu durum, işsizliğe ve yaşam standartlarının düşmesine yol açabilir. Ancak, ABD’nin dünyanın en büyük ekonomisi ve rezerv para birimi olması nedeniyle temerrüt seçeneğinin mümkün olmadığı belirtiliyor.

Amerika’nın Avantajı ve Riskleri

Amerika’nın rezerv para birimi olması, ülkenin diğerlerine göre daha fazla borç almasına olanak tanıyor. Bu durum, kısa vadede yaşam standartlarını yükseltebilir, ancak uzun vadede siyasi disiplini zayıflatıyor. Bu durum, liderlerin daha fazla borç almasına ve Fed’i istikrarsızlaştırmasına izin veriyor.

Alternatif Çözümler: Yapay Zeka

Societe Generale’den global stratejist Albert Edwards da benzer şekilde, “Sonunda kaçınılmaz olarak enflasyonla karşılaşacağız, çünkü bütçe açıklarını azaltma konusunda hiçbir istek yok” demişti. Ancak, yapay zeka (AI) tarafından yönlendirilen bir verimlilik mucizesi, bu durumu değiştirebilecek bir “deus ex machina” olabilir. AI’nın ABD GSYİH’sini yılda %1 artırması bekleniyor.

• Fed’in Bağımsızlığı Sorgulanıyor: Jerome Powell’ın soruşturulması, Fed’in bağımsızlığının zaten zayıflamış olduğunun bir göstergesi olabilir.
• Borç Yükü ve Enflasyon: Yüksek borç ve açıklar, enflasyona yol açabilir.
• Ray Dalio ile Benzer Görüşler: Dalio, ABD’nin enflasyonu tercih etmek zorunda olduğunu savunuyor.
• Gelecekteki Enflasyon Beklentisi: ABD’nin yaklaşık yarım asır boyunca %7 oranında enflasyon yaşaması beklenebilir.
• Yapay Zeka Umudu: Yapay zeka, verimliliği artırarak durumu değiştirebilir.