Altın Ralli Yaparken Yeşil Sermaye Yöneticisi Doların Zayıflaması Hakkında Uyarıda Bulundu

Einhorn’un Görüşü

Greenlight Capital’in kurucusu David Einhorn, CNBC’ye yaptığı açıklamada, küresel rezerv varlıklarında önemli bir değişimin yaşanabileceğini öngördü. Einhorn, merkez bankalarının doları altına dönüştürebileceğini belirtirken, “Merkez bankaları dünyada altın alıyor. Birkaç yıl önce ise hazine bonoları alıyorlardı. ABD ticaret politikası çok istikrarsız olduğu için diğer ülkeler, ticaretlerini ABD doları dışında bir şeyle yapmak istiyor,” şeklinde konuştu.

Doların Mevcut Durumu

Dolar, hala rezerv para birimi olarak baskınlığını korusa da, bazı gelişmeler bu durumun değişebileceğine işaret ediyor. Geçen yılın ilk yarısında merkez bankaları 48 milyar dolardan fazla hazine bonosunu satarken, Philadelphia Federal Rezerv Bankası’nın verilerine göre, döviz rezervlerinin yaklaşık %58’ini dolar oluşturuyor. Dünya Altın Konseyi verilerine göre, merkez bankalarının altın alımları 2022-2024 yılları arasındaki yüksek seviyelerden 2025 yılında gerilemiş durumda.

Einhorn Etkisi

David Einhorn, finansal riskleri önceden tespit etme becerisiyle tanınıyor. 2002 yılında Allied Capital’in kısa pozisyonunu alarak ve 2007’de Lehman Brothers’ı kısa yaparak ün kazanmıştır. Einhorn’un, detaylı araştırmalarla hazırladığı sunumlar sonrasında hisse senetlerinde yaşanan düşüşler, “Einhorn Etkisi” olarak adlandırılan yatırımcı kararlarını etkileyen bir olgu olarak kabul ediliyor.

Borç Endişeleri Altını Destekliyor

Einhorn, hükümetin mali ve parasal politikalarındaki yapısal zayıflıkları görüyor. “Uzun vadede altınla ilgili tezimiz, mali ve parasal politikalarımızın mantıklı olmadığı yönündeydi,” diyor. CBO’ya göre, mevcut harcama oranlarıyla ABD’nin GSYH’ye oranı 2036’da %6.7’ye ulaşması bekleniyor. Ancak Einhorn, diğer gelişmiş ülkelerin de yüksek borç/GSYH oranlarına sahip olduğunu belirterek, bunun neden altının tercih edilen küresel rezerv haline gelebileceğini açıklıyor.

Faiz Beklentileri ve Fed

Einhorn, Federal Rezerv’in şu anda beklenen miktarın altında faiz indirimi yapacağını düşünüyor. “Şu anda piyasadaki en iyi ticaretlerden biri, beklenenden daha fazla faiz indirimi yapılmasına bahis oynamak. Yıl sonuna kadar iki kesinden çok daha fazla olacağını düşünüyorum,” şeklinde ifade ediyor. Kevin Warsh’ın Fed başkanı olarak atanması durumunda, faiz indirimleri konusunda komiteyi ikna edebileceğine inanıyor.

• Altın fiyatları geçen ay ons başına 5.300 doları aşarak yükseldi.
• David Einhorn, merkez bankalarının doları altına dönüştürebileceğini öngörüyor.
• ABD açık bütçe açığı, doların rezerv para birimi olarak konumunu zayıflatıyor.
• Einhorn, Federal Rezerv’in beklenenden daha fazla faiz indirimi yapacağını düşünüyor.