Fed Faiz Kararı Bekleyişi: İndirim Yerine Artış mı Geliyor?

Federal Rezerv’den (Fed) Faiz Kararı Beklentileri

ABD Merkez Bankası Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) iki günlük toplantısı bu hafta düzenleniyor. Başkan Jerome Powell’ın, Beyaz Saray’ın beklentilerini bir kez daha karşılamayarak temel faiz oranını sabit tutacağını öngören piyasalar, şimdiden hareketlenmeye başladı. Piyasa analistleri, faiz oranının 3.5% ile 3.75% aralığında sabit kalması beklentisi bulunuyor. CME’nin FedWatch göstergesi, bileşik faiz oranında bile olsa bir faiz indirimi olasılığının sadece %2.8 olduğunu gösteriyor.

2026 Yılına Yönelik Beklentiler

Ekonomistlerin çoğu, faizlerin gevşetilmesi açısından 2026 yılının kritik bir eşik olacağını uzun süredir öngörüyordu. Bu öngörünün temelinde, zayıflayan işgücü piyasası ve Beyaz Saray’ın uyguladığı tarifelerden beklenen etkinin düşük olması yatıyor. Ayrıca, Başkan Powell’ın yerini bahar aylarında, Başkan Trump tarafından belirlenecek bir isim alacak olması da faiz politikaları üzerinde etkili olabilir.

Macquarie’den Farklı Bir Bakış Açısı

Yatırım bankası Macquarie’den Kuzey Amerika ekonomistleri David Doyle ve Chinara Azizova, Fed’in bir sonraki hamlesinin temel faiz oranını artırmak olabileceğini, bunun da yılın son çeyreğinde gerçekleşebileceğini belirtiyor. Doyle ve Azizova, yaptıkları açıklamada, “İnanıyoruz ki işgücü piyasası iyileşiyor ve işsizlik oranları genel bir eğilim olarak azalacak” ifadesini kullandılar.

Faiz Oranının Normalleşmesi ve Nötr Oran Tartışmaları

Pandemi sonrasında Amerika’nın temel faiz oranı, enflasyonu kontrol altına almak amacıyla %5.5’e kadar yükselmişti. Bu durum, Fed’in ekonomiyi resesyona sokmadan faizleri nasıl düşüreceği sorusunu gündeme getirmişti. Pandemi öncesinde temel faiz oranının yaklaşık %0.25 olduğu düşünüldüğünde, piyasalar faizlerin pandemi öncesi seviyelere, hatta %2 civarına gerilemesini bekliyordu. Ancak, son zamanlarda, aşırı düşük faiz oranlarının neden olduğu potansiyel zararlar ve temel faiz oranının daha yüksek bir seviyede olması gerektiği tartışmaları yoğunlaşmış durumda. Doyle ve Azizova, “ABD ekonomisinin gücü ve %2’nin üzerinde seyreden enflasyon, temel faiz oranının birçok kişinin düşündüğünden daha yüksek olabileceği ihtimalini ortaya koyuyor” şeklinde bir ifade kullanmışlardır.

Piyasa Konsensüsü ve Goldman Sachs’in Tahmini

Genel olarak analistler, faiz oranlarının bu yıl düşüş göstereceğini öngörüyor. Goldman Sachs ekonomisti David Mericle, haziran ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi ve eylül ayında 3-3.25% seviyesine bir son faiz indirimi beklediğini belirtmiş. Ancak, işgücü piyasasının istikrara kavuşması durumunda ve enflasyonun yeterince düşmesi durumunda ek indirimlerin aciliyeti azalabileceğini de eklemiş.

Bank of America’dan Beklentiler

Bank of America analistleri Mark Cabana, Aditya Bhave ve Alex Cohen, Powell’ın “bekle ve gör” yaklaşımına geri döneceğini, bunun da faiz artışlarına yol açmayacağını belirtmişlerdir. Analistler, “İşgücü piyasası zayıf ve enflasyon yüksek. Her iki gösterge de istikrarlı, bu nedenle risk dengesi değişmedi” şeklinde bir açıklama yapmışlardır. Ekonominin büyük bir mali teşvikle karşılaşacağını belirten analistler, faiz artışının en büyük sürpriz olacağını ve FOMC’nin şu anda bu seçeneği değerlendirmeyeceğini ifade etmişlerdir.

• CME FedWatch: Faiz indirimi olasılığı %2.8
• Macquarie: Fed’in sonraki hamlesi faiz artışı olabilir
• Goldman Sachs: Haziran’da 25 baz puanlık faiz indirimi bekleniyor