IonQ’nun Gelirleri Hakkında İddialar Borsayı Sarsıyor

Kuantum Bilişim Şirketi IonQ, Gelir İddialarıyla Sıkıntıya Girdi

Hisse senedi piyasasında en büyük kuantum bilişim şirketlerinden biri olan IonQ, kısa satıcı Wolfpack Research’ün yayınladığı bir raporun ardından gelirlerinin kalitesi ve içeriden hisse satışları hakkında sorularla karşı karşıya kaldı. Wolfpack, IonQ hissesinde kısa pozisyonda ve dolayısıyla iddialarından kar elde etmeyi hedefliyor. Raporda, şirketin kuantum bilişim teknolojisi için organik talep konusundaki yatırımcıları sürekli olarak yanıltmakla suçlanıyor.

Gizli Bütçe Ayırmaları ve Kongre’nin Rolü

Wolfpack raporuna göre, IonQ yatırımcılarına, bildirilen gelirlerinin ne kadarının gizli bütçe ayırmalar yoluyla Pentagon bütçesine yerleştirilen ve dost Kongre üyeleri tarafından sağlanan kaynaklara bağlı olduğu konusunda bilgi vermedi. Bu bütçe ayırmalarının 2025’te Kongre’nin Cumhuriyetçi kontrolüne geçmesiyle iptal edildiği belirtildi. IonQ’nun piyasa değeri, Çarşamba günkü işlem öncesinde 13,8 milyar doların üzerindeydi. Wolfpack raporunun yayınlanmasının ardından hisse fiyatı %11’den fazla düşüş gösterdi ve daha sonra kısmen toparlandı. Çarşamba gününün kapanışına göre ise yaklaşık %8 düşüş yaşandı.

Şirketten Açıklama Yok

IonQ, Wolfpack raporuyla ilgili yorum taleplerine yanıt vermedi. Kısa satıcının araştırması, oldukça abartılı bir sektördeki en önde gelen şirketlerden birinin durumuna ilişkin soruları gündeme getirdi. Google, Microsoft ve IBM gibi birçok büyük teknoloji şirketi son yıllarda kuantum bilişimde önemli bilimsel atılımlar yapmış olsa da, bu teknoloji henüz ticari adaptasyonun en erken aşamalarında bulunuyor.

Kuantum Bilişimin Mevcut Durumu

Kuantum bilgisayarların kullanımını hızlandırmanın mümkün olduğunu gösteren birkaç pilot proje yürütüldü. Bu projeler arasında, teslimat rotalarını optimize etmek veya büyük bir finansal portföyün risk profilini hesaplamak gibi karmaşık hesaplamaların yapılma süresini hızlandırmak yer alıyor. Ancak bu kullanım alanlarının çoğu henüz pilot aşamasının ötesine geçmedi. Kuantum bilgisayarların inşa edilmesinde birkaç temel farklı yöntem bulunuyor ve bilim insanları arasında hangi teknolojilerin sonunda ticari olarak uygulanabilir olacağı konusunda tartışmalar devam ediyor.

IonQ’nun Açıklamaları ve Gelecek Beklentileri

IonQ, geçtiğimiz Kasım ayında yayınladığı son çeyrek raporunda, “Ölçeklenebilir bir kuantum bilgisayar üretmedik ve kuantum bilgisayar üretme girişimlerimizde önemli engellerle karşı karşıyayız. Bu engelleri aşamazsak, işimiz olumsuz etkilenebilir ve başarısız olabilir” uyarısında bulundu. Şirketin CEO’su Niccolo de Masi, 2 Şubat’ta Fortune dergisiyle yaptığı bir konuşmada, IonQ’nun aslında ticari ortaklara kuantum makinesi sattığını iddia etti. De Masi, AstraZeneca için Nvidia ve Amazon Web Services ile ortaklık kurarak, hesaplama ilaç tasarımını önceki donanımlarla karşılaştırıldığında 20 kat daha hızlı hale getirdiklerini belirtti. Ayrıca, 1,8 milyar dolarlık SkyWater’ı satın almasının ardından, De Masi, rekabetçi kuantum şirketlerine yönelik eleştirilerde bulundu ve bu şirketlerin uygulanabilir ürünleri olmadığını savundu. “Kuantum bilişim alanında yarışta olduğunu söyleyen büyük şirketler var—ve onlar 2001’deki bizim nerede olduğumuzun tam olarak orada! Ancak yine de gazetecilerle konuşacaklar ve kendilerinin yarışta olduğunu söyleyecekler. Ve siz de ‘Yarışın içindesiniz, Graphcore’un Nvidia ile yarıştıği gibi’ diyorsunuz.” (Graphcore, 2024 yılında Softbank tarafından satın alınan İngiltere merkezli bir yapay zeka çip startup’ıdır.) De Masi, “Makineniz çalışmıyorsa ve gelirinizi yoksa, hisse senedinizin büyük ölçüde iskonto edilmesi gerektiğini düşünüyorum” dedi.

Wolfpack’e Göre Gelir Kaynağı

Wolfpack raporuna göre, IonQ, 2022’den 2024’e kadar bildirilen gelirlerinin %86’sına kadarının ticari müşterilerden değil, Pentagon tarafından talep etmediği araştırma hibelerinden geldiğini ve bu hibelerin daha sonra ortadan kaldırıldığını iddia ediyor. Wolfpack’e göre, bu fonlar, dost Kongre üyeleri tarafından Pentagon bütçesine yerleştirilen gizli bütçe ayırmalar yoluyla sağlanmıştır. IonQ’nun hem miktarı hem de gelir türünü şişirdiğini de belirtiliyor. Örneğin, Eylül 2024’te IonQ, U.S. Air Force Research Lab ile 54,5 milyon dolarlık bir sözleşme imzaladığını duyurdu ve bu sözleşmenin, şirketin olgun ve ticari odaklı teknoloji yol haritasının bir doğrulama olduğunu belirtti. Ancak şirketin, U.S. Air Force Research Lab’ın bu sözleşmeleri, Air Force’un IonQ’nun yakalayıcı iyon kuantum bilişim teknolojisine doğal olarak ilgi duyması nedeniyle değil, belirttiği nedenlerden dolayı verdiğini belirtmediği ifade ediliyor.