Trump, Savunma Şirketlerine Yaptırımları Artırıyor: Temettü ve Hisse Senedi Geri Alımına Yasak
Savunma Sektörüne Yeni Kısıtlamalar
ABD Başkanı Donald Trump, mevcut hükümet sözleşmelerinde yetersiz performans gösterdiği halde yeni, daha büyük anlaşmalar arayan büyük savunma yüklenicilerinin yöneticilerinin ücret paketlerine odaklanan bir kararname imzaladı. Aynı zamanda, bu şirketlerin milyarlarca dolarlık hisse senedi geri alımı yaparak hem hissedarları hem de yöneticileri zenginleştirdiği belirtildi. Kararname, bu şirketlerin üstün bir ürün üretip, zamanında ve bütçe dahilinde teslim edene kadar temettü ödemesi yapmalarını veya hisse senedi geri alımı yapmalarını yasaklıyor.
Kararnameyle Getirilen Yenilikler
“Savaşçıya Öncelik Verme Savunma Sözleşmeleri” başlıklı kararname, aynı zamanda Savunma Bakanı’na, hükümetle olan anlaşmalarının şartlarını yerine getiremeyen yüklenicileri belirleme ve gecikme ve üretim sorunlarını çözme planı hazırlama talimatını veriyor. Bakan, çözüm planının yetersiz olması durumunda, gelecekteki sözleşmelere hisse senedi geri alımlarını ve temettüleri yasaklayan maddeler ekleyecek ve yöneticilerin ücretlerini serbest nakit akışı veya hisse başına kazanç gibi kısa vadeli finansal metriklerle ilişkilendirmesini engelleyecek.
Trump’ın Açıklamaları
Trump, mesajlaşma platformu Truth Social’deki bir gönderide, savunma sektöründeki ücret paketlerine yönelik eleştirilerini sürdürdü ve bunların askeri teçhizatın teslimatındaki gecikmeler göz önüne alındığında aşırı ve gerekçelendirilemez olduğunu savundu. “Bu sorunlar çözülene kadar, hiçbir yöneticinin 5 milyon doların üzerinde gelir elde etmesine izin verilmemeli. Bu yüksek bir miktar gibi görünse de, şu anda kazandıklarının bir kısmını bile oluşturmuyor,” şeklinde bir açıklama yaptı.
Uzman Yorumu
Kurumsal yönetim uzmanı Lawrence Cunningham, kararnameyi, şirketlerin hissedarların yanı sıra çalışanların da önüne hükümetin tek bir müşterisini koymasını öngören yeni, hükümet tarafından zorunlu kılınan bir ESG (Çevresel, Sosyal ve Yönetişim) biçimi olarak nitelendirdi. Cunningham, şirketlerin hissedar çıkarlarını önceliklendirmesi beklenen Delaware ve benzer yargı bölgelerindeki şirketler için devlet kurumsal yasalarına aykırı bir durum yaratıldığını belirtti.
Ekonomik Etkiler ve Karşıt Görüşler
MyLogIQ verilerine göre, en büyük altı halka açık savunma yüklenicisinin toplam değeri 709 milyar dolar ve 700.000 çalışanı bulunuyor. Bu şirketlerin tamamı, yöneticilere ödeme yaparken serbest nakit akışı veya hisse başına kazanç kullanma gibi uygulamalar da dahil olmak üzere, kararnameyi ihlal edebilecek uygulamalara sahip. Morgan Stanley analistleri, sermaye geri dönüş kısıtlamalarını bir “caydırıcı” olarak nitelendirdi, ancak aynı zamanda potansiyel 1.5 trilyon dolarlık savunma bütçesinin duyurulduğunu ve bunun geri alımlara yönelik kısıtlamaları aşabileceğini belirtti. Analistler, savunma sektörüne yönelik genel olarak “Çekici” notlarını koruyor.
Raytheon’a Özel Uyarı
Trump, ayrıca Truth Social’deki başka bir gönderide, Raytheon’un (2023’te RTX olarak yeniden adlandırıldı) hükümetin ihtiyaçlarına en az yanıt veren ve hissedarlara harcamalarda en agresif olan şirket olduğunu belirtti. Trump, şirketin hisse senedi geri alımına devam etmesi halinde hükümetle olan işinin tehlikeye gireceğini uyardı.
Hisse Senedi Geri Alımları ve S&P 500
Şirketler uzun zamandır hisse senedi geri alımlarının hisse başına kazancı, hisse senedi fiyatlarını artırabilen ve hissedarlara ek nakit sağlayabilen bir uygulama olduğunu savunuyor. S&P Global’in geçen ay yaptığı açıklamalara göre, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde hisse senedi geri alımları S&P 500 şirketleri arasında %6,2 artışla 249 milyar dolara ulaştı. S&P 500’deki 333 şirketin geri alım yaptığı bildirildi.
- Donald Trump, savunma şirketlerine yönelik yeni kısıtlamalar getirdi.
- Temettü ve hisse senedi geri alımları yasaklandı.
- Yöneticilerin ücretleri belirli metriklerle ilişkilendirilmesi engellendi.
- Raytheon özel olarak uyarılmış durumda.
- Savunma sektörü genelinde önemli ekonomik etkileri bekleniyor.