Trump’ın Savaş İlanı Piyasaları Yatıştırsa da Merkez Bankaları Şahin Politikayı Devam Ettirecek
ABD ve İran Arasındaki Çatışma Etkileri Uzun Vadeli Olabilir
Başkan Donald Trump, ABD ve İsrail arasındaki İran savaşıyla ilgili yaptığı açıklamalarda durumu “neredeyse tamamen” sona erdiğini belirtmesi piyasalarda kısa süreli bir rahatlama sağladı. Ancak Wall Street analistleri, merkez bankalarının şahin politikalarından kolaylıkla vazgeçmeyeceğini öngörüyor.
Yağ Fiyatlarındaki Yükseliş Endişeleri Devam Ediyor
Orta Doğu’daki çatışma, hafta sonu ham petrol fiyatlarını varil başına 100 doların üzerine çıkardı. Tüketiciler arasında panik alımları yaşandı. Enerji fiyatlarındaki ani yükselişler, hane halkı için enflasyon beklentilerini artırıyor ve bu durum merkez bankalarının temel enflasyon verilerindeki okumaları etkiliyor. Birçok merkez bankası fiyat istikrarını sağlamakla görevli olduğundan, ABD gibi ülkelerde Fed’in %2 enflasyon hedefi bulunuyor.
Enflasyon Hedefinin Üzerinde Kalma Durumu
İşgücü İstatistikleri Bürosu (BLS) verilerine göre son 12 ayda Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) %2,4 olarak kayıtlara geçti. Gıda ve enerji hizmetleri gibi bazı kategorilerde bu oranın oldukça üzerinde bir artış görüldü. Başkan Trump ve kabinesi, son bir yıldır daha düşük faiz oranları için argümanlar sunmuş olsa da, hane halkının ve işletmelerin finanslarını etkileyen yukarı yönlü fiyat baskıları, bu talepleri zayıflatıyor.
Savaşın Hızlı Bir Şekilde Sona Erdirilmesi Beklentisi
Macquarie stratejistleri Thierry Wizman ve Gareth Berry, İran savaşının hızlı bir şekilde sona ermesi durumunda bile, merkez bankalarının enflasyonist etkilerinin azaldığına dair güven duyması aylar alacağını belirtiyor. Analistler, Trump’ın “savaş çok yakında sona erecek” şeklindeki ifadesinin, İran’ın geri tepki verme kapasitesindeki zayıflığın bir yansıması olabileceğini ve bunun ABD’nin taktiksel bir geri çekilme anlamına gelmeyebileceğini vurguladı. Bu durumda, düşmanlıkların ay sonuna kadar azalması bekleniyor.
Ekonomik Veriler Üzerindeki Etkileri
Yağ fiyatlarındaki yükselişin yatırımcılar, tüketiciler üzerinde psikolojik etki yaratabileceği ve Mayıs ayında yayınlanacak ekonomik verileri olumsuz etkileyebileceği düşünülüyor. Petrol fiyatlarının artışının tüketicilere yansıtılması konusundaki belirsizlikler, Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) faiz oranı toplantısında gündeme gelecek.
Strait of Hormuz ve Deniz Güvenliği
İran, Birleşik Arap Emirlikleri (BAE), Katar, Kuveyt ve Irak’tan yapılan ihracatların geçtiği dar bir su yolu olan Hürmüz Boğazı’na komşu. Gemilerin bu boğazdan geçmesi gemi kaptanları için endişe kaynağı haline geldi. Beyaz Saray, gemi kaptanlarına sigorta garantisi sağlamanın yanı sıra rotayı açık tutmak amacıyla gemilere askeri eskortlar sunuyor. Enerji Bakanı Chris Wright, dün sosyal medyada bir ABD Deniz Kuvvetleri gemisinin bir petrol tankerin Hürmüz Boğazı’nı geçirdiğiğini iddia etmiş ancak bu paylaşım daha sonra silindi ve Beyaz Saray Sözcüsü Karoline Leavitt, ordunun böyle bir eskort sağlamadığını doğruladı.
Merkez Bankalarının Şahin Politikası
Macquarie stratejistleri, petrol fiyatları yüksek kalmaya devam ettiği sürece çoğu merkez bankasının söylemde şahin tarafı benimseyeceğini ekledi. Enflasyon verilerinin Mayıs ayında ortaya çıkması sürecinde bile enflasyon baskılarının göstergeleri nedeniyle bu daha “şahin” tutumun devam etmesini beklediklerini belirtti.
Çifte Sürpriz: İstihdam ve Enflasyon Dengesi
Fed’in görevleri sadece enflasyonu kontrol etmekle sınırlı değil, aynı zamanda istikrarlı bir istihdam sağlamak da önemli. Yatırımcılar, Fed’in öncelikle enflasyon tarafına odaklanacağını ve bu nedenle faiz indirimi beklentilerini düşürdüğünü düşünüyor. CME’nin FedWatch göstergesi, bir sonraki toplantıda faiz oranında değişiklik olmayacağına dair %99’dan fazla bir olasılık olduğunu gösteriyor.
Bank of America’nın Uyarısı
Ancak Bank of America ekonomisti Aditya Bhave, piyasaların Fed’in petrol fiyatlarındaki artışlara vereceği tepkiyi yanlış yorumladığını savunuyor. Bhave, arz şoklarının hem Fed’in çift görevli mandasının her iki tarafı için de riskler oluşturduğunu ve istihdam görünümünün hala zayıf olduğunu belirtiyor.
Ekonomik Koşullar ve Fed’in Tepkisi
Bhave, Rusya’nın Ukrayna’yı işgali sırasında ekonominin güçlü olması nedeniyle Fed’in enflasyona odaklanabildiğini hatırlatıyor. O dönemde işsizlik oranı %4’ün altındaydı, çekirdek PCE enflasyonu %5’in üzerindeydi ve ücretler aylık 500 bin civarındayken tüketiciler Covid teşvik ödemeleriyle doluydu. Mevcut durumda ise yumuşak bir işgücü piyasası, orta düzeyde yüksek enflasyon ve daha mütevazı mali destek bulunuyor. Bu durum, petrol şokunun kalıcı olması halinde Fed’in daha “dovish” (yumuşak) bir tepki vermesine yol açabilir.
