Yatırımcılar, Teknoloji Hisselerine Odaklanan Fonlardan 1 Trilyon Dolar Çekti

Piyasa Konsantrasyonu Yatırımcıları Endişelendirdi

2025 yılı, hisse senedi seçiminde zorlanan ve sonuç olarak büyük bir fon akışına yol açan bir yıl oldu. S&P 500 endeksi rekor seviyelere ulaşırken, yatırımcılar piyasayla rekabet edebilmenin, özellikle de büyük teknoloji şirketlerine yatırım yapmak anlamına geldiğini gördüler. Bu durum, çeşitlendirilmiş fon yöneticilerinin, sadece yedi büyük teknoloji şirketinin ağırlıklı olduğu bir portföyü yönetme isteksizliği yaratmıştır.

Aktif Yönetim Zorlu Bir Süreç Yaşadı

2025 yılında, küçük ve sıkı bir şekilde bağlantılı bir grup teknoloji hissesi, getirilerin büyük bir kısmını oluşturdu. Bu durum, uzun süredir devam eden bir eğilimi pekiştirdi. Bloomberg Intelligence verilerine göre, yatırımcıların aktif hisse senedi karşılıklı fonlarından yaklaşık 1 trilyon dolar çekildiği tahmin ediliyor. Bu, 11. yıl üst üste net çıkış olduğunu ve döngünün en keskin çıkışlarından biri olarak kaydedildi. Buna karşılık, pasif hisse senedi borsada işlem gören fonlara 600 milyar doların üzerinde yatırım yapıldı.

Yatırımcıların Tercihleri

Yatırımcılar, endeksten anlamlı şekilde farklı portföylere yatırım yapmanın maliyetini sorgulamaya başladılar ve bu farklılıkların sonuç vermediğinde ne gibi sonuçları olabileceğini gördüler. Roundhill Investments CEO’su Dave Mazza, “Eğer Magnificent Seven’i (Büyeliler) ağırlıklı olarak tutmazsanız, performansın altında kalma riskiyle karşı karşıyasınız” şeklinde bir açıklamada bulundu.

Dar Katılımlı Piyasalar

Yılın ilk yarısında, birçok günde piyasanın genel yükselişiyle birlikte yükselen hisse senetlerinin oranı, BNY Investments verilerine göre beş hisse senedinden daha azdı. Bu durum, tek başına olağandışı olmasa da, devamlılığı önemli bir sorun teşkil ediyor. Kazançların sürekli olarak sınırlı sayıda hisse senedi tarafından yönlendirilmesi, daha geniş bir şekilde bahis oynamanın göreli performansı olumsuz etkilemesine neden oluyor.

Alternatif Stratejiler

Dimensional Fund Advisors LP, 14 milyar dolarlık Uluslararası Küçük Ölçekli Değer Portföyü ile %50’nin üzerinde bir getiri elde ederek hem kendi göstergesini hem de S&P 500 ve Nasdaq 100’ü geride bıraktı. Bu portföy, ağırlıklı olarak finans, sanayi ve malzeme sektörlerine odaklanarak, ABD büyük ölçekli endeksinden uzak durdu. Şirketin Kuzey Amerika portföy yönetimi yardımcısı Joel Schneider, “Küresel çeşitlendirmenin faydalı olduğu biliniyor, ancak bu disiplini korumak zordur” dedi.

Yatırımcıların Yaklaşımları

Allspring Diversified Capital Builder Fund yöneticisi Margie Patel, Micron Technology Inc. ve Advanced Micro Devices Inc. gibi çip üreticilerine yaptığı yatırımlar sayesinde %20’lik bir getiri elde etti. Patel, Bloomberg TV’de yaptığı açıklamada, “Çoğu insan, tüm sektörlere maruz kalmayı tercih eder, ancak bunun geride kalmayacaklarına ikna olmasalar bile” dedi. Patel’in görüşüne göre ise, kazananlar kazanmaya devam edecektir.

Değerleme ve Gelecek Beklentileri

Nasdaq 100 endeksi, gelirlerinin 30 katından fazla ve satışlarının 6 katından fazla işlem görüyor, bu da tarihi yüksek seviyelerde veya yakınında bir değerleme anlamına geliyor. Wedbush Securities analisti Dan Ives, bu tür değerlemelerin sinirleri zorlayabileceğini, ancak bu durumun temadan vazgeçme nedeni olmadığını belirtiyor. Ives, “Beyaz elle anlar yaşanacak. Ancak bu da fırsatlar yaratıyor. Teknoloji boğa piyasasının başka iki yıl daha devam edeceğine inanıyoruz” şeklinde konuştu.

• Magnificent Seven: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla ve Meta
• BNY Investments: BNY Mellon’un yatırım yönetimi kolu
• Dimensional Fund Advisors LP: Yatırım yönetimi şirketi
• Allspring Diversified Capital Builder Fund: Yatırım fonu
• Wedbush Securities: Yatırım bankası